金瀅科技，充電機(jī)，充電樁
特朗普發(fā)推，稱“將為中興提供一種很快恢復(fù)業(yè)務(wù)的途徑”，近兩個(gè)月的中興驚情終于有了一個(gè)看似不錯(cuò)的進(jìn)展。但它所引發(fā)的對(duì)芯片行業(yè)的思考遠(yuǎn)未結(jié)束。
在中國(guó)芯片行業(yè)里有一句俗語(yǔ)：“除了水和空氣，剩下的全都是從國(guó)外買的”，這聽(tīng)起來(lái)似乎很夸張，但其實(shí)一點(diǎn)也不夸張。2017年中國(guó)進(jìn)口芯片金額高達(dá)2600億美元，花費(fèi)幾乎是排在第二名的原油進(jìn)口金額的兩倍，超過(guò)鐵礦石、鋼、銅和糧食這四大戰(zhàn)略物資的進(jìn)口費(fèi)用之和。
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用錢都催不熟！VC/PE真的“不投芯片”嗎？
“芯片半導(dǎo)體行業(yè)是資金、技術(shù)密集的行業(yè)，更多的是靠經(jīng)驗(yàn)積累，需要有經(jīng)驗(yàn)的工程師不斷摸索，而不是僅僅靠資金就能加速發(fā)展起來(lái)的?！蓖瑒?chuàng)偉業(yè)合伙人張一巍的話其實(shí)道出了芯片行業(yè)的尷尬。
投資界此前接觸過(guò)的泰達(dá)科投副總經(jīng)理張鵬說(shuō)，半導(dǎo)體行業(yè)在中國(guó)的發(fā)展幾經(jīng)波折，非常不容易，從業(yè)人員艱苦、本土企業(yè)與國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)激烈、市場(chǎng)并不接受……他們從2009年開(kāi)始投資芯片、半導(dǎo)體，“那個(gè)時(shí)候很少有投資機(jī)構(gòu)會(huì)關(guān)注半導(dǎo)體”。
朱嘯虎則說(shuō)：“中國(guó)VC不是不投芯片，之前我們投了好幾個(gè)都血本無(wú)歸，也為中國(guó)的科技創(chuàng)新貢獻(xiàn)了一份力量。”
不能否認(rèn)，我們?cè)趹?yīng)用層面的創(chuàng)新比較多，習(xí)慣于在資金的催動(dòng)下迅速成長(zhǎng)，而這樣的思維在社會(huì)擴(kuò)散導(dǎo)致很多掌握大量社會(huì)資金的投資機(jī)構(gòu)不夠重視實(shí)業(yè)投資，熱衷追逐風(fēng)口，傾向于投資商業(yè)模式創(chuàng)新的公司。
往前追溯，斯諾登事件之后，人們發(fā)現(xiàn)國(guó)外高端高價(jià)的芯片存在漏洞，芯片國(guó)產(chǎn)化浪潮初現(xiàn)，半導(dǎo)體公司開(kāi)始漸入佳境。但也直到這次的中興事件，芯片才似乎成為了新的“風(fēng)口”。
即便如此我們也發(fā)現(xiàn)，芯片企業(yè)背后其實(shí)是有著眾多VC/PE支持的，投資界總結(jié)了部分芯片企業(yè)極其背后的投資方，發(fā)現(xiàn)深創(chuàng)投、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、國(guó)投創(chuàng)業(yè)、晨暉資本等均在國(guó)產(chǎn)芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域有很深的投資布局。
此外，今年4月以來(lái)，有至少9家芯片企業(yè)獲得融資：
盡管早期企業(yè)獲得了一定程度的資本支持，但是拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，我國(guó)的芯片、半導(dǎo)體相關(guān)創(chuàng)業(yè)公司和海外相比，發(fā)展的時(shí)間較短，還有大幅提升空間；從整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，設(shè)計(jì)、制造、封裝、測(cè)試、銷售環(huán)節(jié)分工明確，而每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要“慢工出細(xì)活”的工匠精神，精細(xì)打磨才能出好的產(chǎn)品。
繞不過(guò)去的“大基金”，攬獲眾多芯片上市公司
說(shuō)到芯片投資，就不得不提到國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，它被業(yè)內(nèi)人稱為“大基金”。
大基金成立于2014年10月，由國(guó)開(kāi)金融、中國(guó)煙草、亦莊國(guó)投、中國(guó)移動(dòng)、上海國(guó)盛、中國(guó)電科、紫光通信、華芯投資等企業(yè)共同發(fā)起，重點(diǎn)投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)，實(shí)施市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理。基金管理采用公司制形式，工信部財(cái)務(wù)司司長(zhǎng)王占甫擔(dān)任該基金的法人兼董事長(zhǎng)。
根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，大基金在第一期融資中獲得了1387億人民幣。其中，財(cái)政部為第一大股東，持股比例36.47%。另外根據(jù)深交所上市公司通富微電子的報(bào)告，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在其中持股22.29%，中國(guó)煙草集團(tuán)持股11.14%
今年3月，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司總裁丁文武曾公開(kāi)表示，截至2017年底，大基金累計(jì)有效決策投資67個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)項(xiàng)目承諾投資額1188億元。
據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，大基金已經(jīng)成為52家公司的主要股東，其中持股超5%以上的上市公司就達(dá)11家，市值合計(jì)約3200億元規(guī)模，大基金持股市值約350億元。
據(jù)通富微電今年2月底披露的公告，大基金當(dāng)前持有三安光電11.3%的股份、長(zhǎng)電科技9.54%的股份、北斗星通11.4%的股份、北方華創(chuàng)7.5%股份、長(zhǎng)川科技7.5%股份、國(guó)科微電子15.79%股份、兆易創(chuàng)新11%的股份、匯頂科技6.65%股份、通富微電15.7%股份。此外，大基金還持有港股上市公司中芯國(guó)際15.91%的股份、國(guó)微技術(shù)9.89%的股份。
丁文武曾表示，大基金投資的主要方向是行業(yè)龍頭企業(yè)，不做風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資，一般也不做大股東。因此大基金對(duì)上述上市公司的持股雖超5%，但均沒(méi)有成為控股股東或?qū)嶋H控制人。
有數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月底，在大基金的帶動(dòng)下，各地提出或已成立子基金合計(jì)總規(guī)模超過(guò)3000億元，引導(dǎo)效應(yīng)可見(jiàn)一斑。
據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金第二期方案已上報(bào)國(guó)務(wù)院并獲批，二期募資規(guī)模將超過(guò)1500億元。按照1∶3的撬動(dòng)比，所撬動(dòng)的社會(huì)資金規(guī)模在4500億-6000億元左右。加上大基金第一期1387億元及所撬動(dòng)的5145億元社會(huì)資金，資金總額將過(guò)萬(wàn)億元。
大基金的出手，是國(guó)家隊(duì)引導(dǎo)行業(yè)投資，從遠(yuǎn)期和基礎(chǔ)性方面起到關(guān)鍵推動(dòng)作用。第一期投資的很多項(xiàng)目已經(jīng)顯現(xiàn)出比較好的效果，在一些細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)培養(yǎng)出了龍頭企業(yè)的發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力，大基金第二期的投資布局理所當(dāng)然也成為了被關(guān)注的焦點(diǎn)。
瞬間升溫的芯片產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)狀到底如何？
從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，集成電路（包括CPU，F(xiàn)PGA, DRAM, Flash閃存芯片等）產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)切酒a(chǎn)業(yè)的重要組成部分，大致可以分為三大板塊：集成電路設(shè)計(jì)、芯片制造和封裝測(cè)試。目前對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，芯片制造能力是最薄弱的環(huán)節(jié)。
芯片制程工藝落后3年
摩爾定律大家都很熟悉，即當(dāng)價(jià)格不變時(shí)，集成電路（IC）上可容納的元器件的數(shù)目，約每隔18-24個(gè)月便會(huì)增加一倍，性能也將提升一倍。這就要求全球半導(dǎo)體企業(yè)持續(xù)不斷地投入巨資研究新的制程工藝，其標(biāo)志就是集成的半導(dǎo)體元件的線寬。
IC擁有更小的線寬，就會(huì)擁有更小的功耗，更高的工作頻率，能夠集成更多的元件，因而有更強(qiáng)的性能。半導(dǎo)體行業(yè)最先進(jìn)的制程工藝從幾十微米到幾微米，再到幾百納米, 130納米，65納米，45納米，28納米，20納米，16納米，14納米，10納米，直到今年三星已經(jīng)可以量產(chǎn)的7納米。目前，全世界最先進(jìn)的IC制程工藝只掌握在三家公司手中：三星，臺(tái)積電，英特爾，而臺(tái)積電的7納米工藝要到今年底才能量產(chǎn)，英特爾會(huì)更晚些。唯一有可能趕上來(lái)的，就是中國(guó)。
中國(guó)目前最先進(jìn)的IC制程工藝是中芯國(guó)際和廈門聯(lián)芯的28納米制程。廈門聯(lián)芯的28納米良品率已經(jīng)超過(guò)95%，而中芯國(guó)際的28納米良品率還不高，實(shí)際上對(duì)這一工藝還沒(méi)完全掌握。而中芯國(guó)際已經(jīng)把14納米制程作為研發(fā)重點(diǎn)，爭(zhēng)取在2019年底之前量產(chǎn)。另外臺(tái)積電在南京投資的16納米工廠，目標(biāo)是2018年底量產(chǎn)。
這樣看來(lái)，中國(guó)的IC制程技術(shù)比世界最先進(jìn)水平落后兩代以上，時(shí)間上落后三年多(臺(tái)積電和三星的14/16納米制程工藝都是在2015年開(kāi)始量產(chǎn)的)。
人才是最大的瓶頸
IC制造設(shè)備種類非常多，價(jià)格也都非常昂貴，其中最重要的是光刻機(jī)。全世界光刻機(jī)的生產(chǎn)廠家并不多，在28納米以上線寬的時(shí)代，日本的佳能和尼康都能制造，但是IC制程工藝進(jìn)步到十幾納米以下時(shí)，佳能和尼康就基本退出了光刻機(jī)市場(chǎng)。目前，世界上唯一的光刻機(jī)廠家就剩下ASML，三星的7納米制程工藝就是應(yīng)用ASML最先進(jìn)的EUV光刻機(jī)完成的。
ASML的主要股東是飛利浦，但三星，臺(tái)積電和英特爾都占有股份。然而，ASML每年光刻機(jī)的產(chǎn)量只有不多的幾十臺(tái),并且每臺(tái)高達(dá)一億多美元，只能優(yōu)先供應(yīng)它的主要股東。中國(guó)企業(yè)不但訂貨得排后，再加上交貨后生產(chǎn)線調(diào)試、工藝調(diào)整等，中國(guó)無(wú)論如何都會(huì)落后最先進(jìn)的工藝水平3年。
但中國(guó)IC制程落后原因并不是這個(gè)，最主要的原因在于沒(méi)有足夠的人才和技術(shù)！目前的現(xiàn)狀就是，即使把所有最先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備都擺在中國(guó)IC制造企業(yè)面前，也沒(méi)有能力量產(chǎn)最先進(jìn)的IC制程。事實(shí)上中芯國(guó)際目前就有14納米制程的全套設(shè)備，而他們的28納米制程技術(shù)都沒(méi)掌握。就好比如果沒(méi)有畫畫的技藝，就算有了最高級(jí)的畫筆和顏料也白搭。
超過(guò)摩爾定律的IC制造業(yè)投資成本
摩爾定律只告訴你了IC工藝如何進(jìn)步，但沒(méi)告訴你建造IC工廠的投資如何增長(zhǎng)。實(shí)際上每一代制程工藝的進(jìn)步，新建工廠所需投資都大幅度增長(zhǎng)。從70年代的幾千萬(wàn)美元，到幾億美元，十幾億美元，幾十億美元，上百億美元，而最近三星，英特爾和臺(tái)積電投資的7納米生產(chǎn)廠，投資額都已經(jīng)超過(guò)二百億美元。由于IC工廠所需投資額巨大，十幾年前中國(guó)實(shí)際上沒(méi)有多少錢投入，水平落后是必然的。
天價(jià)的建設(shè)成本帶來(lái)兩種后果：
第一，是小國(guó)或者新進(jìn)入IC行業(yè)的國(guó)家，已經(jīng)沒(méi)有經(jīng)濟(jì)實(shí)力追求最先進(jìn)的制程工藝了。臺(tái)灣和韓國(guó)都是在幾十年前IC工廠所需投資還沒(méi)像現(xiàn)在這么大的時(shí)候就進(jìn)入行業(yè)，并舉政府之力全力支持，利用舊工廠的高利潤(rùn)才能撐得起對(duì)新廠房的投入。而投入稍微不足，便會(huì)一步落后步步落后，如今歐洲和日本的IC企業(yè)都已經(jīng)無(wú)力再追趕最先進(jìn)的制程工藝了。
第二，巨額的投入成本，使這些企業(yè)僅靠自家的產(chǎn)品無(wú)法覆蓋成本。掌握最先進(jìn)工藝的廠家都必須為其它公司代工以均攤成本。這就導(dǎo)致了IC行業(yè)分化為沒(méi)有工廠只有設(shè)計(jì)和市場(chǎng)部門的FABLESS企業(yè)和只為其它企業(yè)代工生產(chǎn)的FAB公司。三星和英特爾都有自己品牌的IC產(chǎn)品，但也為其它企業(yè)代工；臺(tái)積電只有代工，沒(méi)有自己品牌IC產(chǎn)品的。
中國(guó)芯片的機(jī)會(huì)
芯片設(shè)計(jì)發(fā)展迅速
沒(méi)有IC工廠的設(shè)計(jì)企業(yè)有很多，比如華為海思，AMD，NVIDIA，高通，MTK，博通等。
有人認(rèn)為華為海思的芯片是臺(tái)積電代工的，所以華為海思不牛，這個(gè)觀點(diǎn)是錯(cuò)的。通訊行業(yè)霸主高通就沒(méi)自己的IC廠，所有產(chǎn)品都是臺(tái)積電或者三星代工生產(chǎn)的，誰(shuí)敢說(shuō)高通不牛?
華為不止是手機(jī)CPU是自己設(shè)計(jì)，它的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品中用的交換機(jī)芯片，路由器芯片，和電源管理等等很多芯片都是自己設(shè)計(jì)找FAB廠代工的。雖然華為有大量的電子元器件需要進(jìn)口，但它已經(jīng)是核心電子元器件自主率最高的中國(guó)企業(yè)。
在芯片設(shè)計(jì)行業(yè)，中國(guó)的發(fā)展速度很快。2017年底，中國(guó)大陸的FABLESS企業(yè)的營(yíng)業(yè)額已經(jīng)超過(guò)了臺(tái)灣，而且還在高速發(fā)展中。
以手機(jī)芯片來(lái)說(shuō)，目前世界上擁有自主CPU的智能手機(jī)廠家只有四個(gè)：三星，蘋果，華為(麒麟處理器)，小米(松果CPU)。而世界上的手機(jī)生產(chǎn)企業(yè)能外購(gòu)到的智能手機(jī)CPU也只有四家的產(chǎn)品：高通，聯(lián)發(fā)科(MTK)，三星，紫光展銳。
紫光展銳的智能手機(jī)CPU主要用在低端手機(jī)上，但是別看低端，2017年紫光展銳的營(yíng)業(yè)額及市場(chǎng)占有率都和臺(tái)灣聯(lián)發(fā)科MTK相差無(wú)幾了，在大陸市場(chǎng)的推動(dòng)下，超過(guò)聯(lián)發(fā)科是必然的事。
IC制程工藝接近極限
對(duì)于IC制造這塊兒來(lái)說(shuō)，除了對(duì)速度和功耗有極致要求的一些IC，比如各種CPU和GPU等，其它大部分的IC產(chǎn)品實(shí)際上并不需要使用最先進(jìn)的制程工藝。目前業(yè)內(nèi)公認(rèn)性價(jià)比最高的制程工藝是28納米，而這一工藝正在被中國(guó)大陸企業(yè)掌握。實(shí)際上，28納米工藝的營(yíng)業(yè)額目前是臺(tái)積電所有工藝?yán)镒罡叩模灰堰@塊市場(chǎng)拿下，中國(guó)的IC企業(yè)就能占據(jù)大半江山。
此外，業(yè)界普遍認(rèn)為，以目前的工藝技術(shù)，到了3納米以下的時(shí)候，電子在半導(dǎo)體內(nèi)的流動(dòng)就會(huì)遇到神秘的量子效應(yīng)，超出當(dāng)前的理論適用范圍，工藝技術(shù)也就隨之失效。雖然各大領(lǐng)先企業(yè)都投入巨資研發(fā)全新的工藝和技術(shù)，試圖突破這一限制，但到目前為止，還見(jiàn)不到實(shí)用的技術(shù)突破。
因此在5年之內(nèi)，技術(shù)可能會(huì)停滯在3納米制程附近，給了中國(guó)趕上來(lái)的機(jī)會(huì)。
結(jié)語(yǔ)
中興的事件，給了“造不如買，買不如租”的短視模式一記響亮的耳光。中國(guó)只有真正的掌握核心技術(shù)才能不受制于人。而在國(guó)家層面的推動(dòng)下，必將有大量的資本流入芯片產(chǎn)業(yè)，在全社會(huì)資本的推動(dòng)下，芯片國(guó)產(chǎn)化指日可待。
